并购重要性无争 相关数据显示，全世界跨国投资中，外资并购占据绝对主导地位。2 003年以前20年左右的时间里，全世界并购金额以每年20%的速度增长。至2003年，全世界跨国投资中，90%以上属于并购。 根据对我国境内已经发生的1000多起并购案例的分析来看，并购重组的效果是显著的，企业在并购重组后财务状况明显改观。 对并购重组前后几年的每股收益、净资产收益率和主业利润率等考察可以看出，发生并购重组的上市公司业绩增幅明显高于上市公司整体水平。在并购重组的当年，发生并购重组的公司的每股收益平均值增长为30%。 虽然并购重组提高了相应上市公司的业绩，但我们也不得不正视其中还存在的一些问题。

　　 经研究发现，并购绩效从整体上有一个先升后降的过程，在并购重组的当年和第二年，财务指标有明显的上升，但是之后又有所回落。这说明并购重组使上市公司的财务状况短期内明显改善，但是没有很好的持续下去，由此可见实质性的并购重组不多，这是一个需要解决的问题。其关键所在：缺乏实质性的重组支持，多是治标不治本，没有从根本上改善治理结构和经营管理体制。而外资并购则可以引入外国的先进管理和经验，利用外资根本改变这种状况。蹊径独辟非流通股 虽然外资收购上市公司从某种角度看似乎比收购非上市公司难度要大，但上市公司的吸引力较强，其注定将成为外资并购的重点对象。目前从主管部门连续出台的各种法律法规看，外资收购上市公司股权已颇具实际的操作性了。 自2002年底至今的一年多时间内，各主管部门联合发布并已正式实施了有关外资并购的一系列规章，并形成了一个较为完备的外资并购法律框架。理论上讲，外资可以直接收购境内上市公司非流通法人股、流通A股以及以往已对外资开放的B股和H股。然而，在股权结构分裂下导致的流通A股的价格远远高于非流通股的情况；另外，B股、H股占总股本的比例较小等诸多原因，收购上市公司非流通股权将成为未来一段时间内外资收购上市公司的主要途径。空间大前景独好

　　改革开放以来，我国利用外资的数量增长迅猛。特别是自2001年12月加入WTO之后，我国招商引资进入一个新的阶段。2002年达到527亿美元，在引进外资数量上成为世界第一。2003年实际外商投资也已接近600亿美元。可以肯定，我国经济在加入世界贸易组织后市场经济秩序和投资环境将得到根本改善，诸多的比较优势的长期存在，将使我国在利用外资方面继续保持较快的增长速度。 不过，我国引资的具体形式还较为单一，一直以来更偏重于合资、独资或者合作等方式。由于体制等方面原因，国际市场通常使用的外资并购在中国进行得较少。据联合国贸发会议统计，近几年，外商在华并购投资虽有所增加，但更多的依旧是试点和试探的性质，以并购方式引进的外资只占5%左右。 显然，我国当前引进外资的方式与实际需求存在较大的矛盾，以并购方式引进外资已成当务之急。有鉴于当前外资并购的形势大好，在管理层的支持下，在法律框架逐步明晰可操作性大大加强的情况下，外资并购有望揭开新的篇章。